Примеры решения задач по рынку ценных бумаг - опционы.

Задача 1.

Организация продаёт европейский опцион “Put” на евро.

Цена “strike” 77.73 руб. за евро.

Опционная премия 0,05 руб. за евро.

Сумма контракта 800 000 евро.

Определить финансовый результат от операции при текущем курсе евро на дату экспирации:

А) 77,6 руб.

Б) 77,7 руб.

В) 77,8 руб.

Решение.

Опцион “Put” –это обязательство на продажу по определённой цене. Т.е. рассматриваемая организация обязуется купить у держателя опциона  евро по цене 77,73, за это она берёт премию  0,05 руб. за евро.

А. Цена понизилась на 77,6 – 77,73 = -0,13 руб. за евро.

Результат = (0,05-0,13)*800000 = -64 000 руб.

Организация получила убыток 64 000 руб.

Б. Цена понизилась на 77,7 – 77,73 = -0,03 руб. за евро.

Результат = (0,05-0,03)*800000 = 16 000 руб.

Организация получила прибыль 16 000 руб.

В. Цена повысилась, покупатель не будет требовать исполнения обязательств.

Результат = 0,05*800000 = 40 000 руб.

Организация получила прибыль 40 000 руб.

 

 

Задача 2.

Организация продаёт европейский опцион “Call” на доллары США.

Цена “strike” 68,21  руб. за 1 доллар.

Опционная премия 0,05 руб. за 1 доллар.

Сумма контракта 500 000 долларов США.

Определить финансовый результат от операции при текущем курсе доллара на дату экспирации:

А) 68,1 руб.

Б) 68,15 руб.

В) 68,25 руб.

Решение.

Опцион “Call” –это обязательство на покупку по определённой цене. Т.е. рассматриваемая организация обязуется продать держателю опциона  доллар по цене 68,21, за это она берёт премию  0,05 руб. за доллар.

А. Курс меньше цены опциона, следовательно покупатель опциона не будет предъявлять требования к продавцу.

Результат = 0,05*500000 = 25 000 руб.

Организация получила прибыль 25 000 руб.

Б. Так же курс меньше цены опциона, следовательно,  покупатель опциона не будет предъявлять требования к продавцу.

Результат = 0,05*500000 = 25 000 руб.

Организация получила прибыль 25 000 руб.

В. Цена повысилась на 68,25 – 68,21 =0,04 руб. за 1 доллар.

Результат = (0,05 – 0,04)* 500 000 = 5000 руб.

Организация получила прибыль 5 000 руб.

 

Задача 3

Спекулянт обладает временно свободной суммой 500 000 рублей. Прогнозируемый курс на доллар 68,37 руб.

Условия трехмесячного опциона  “Put”:

Цена “strike” 68,47  руб. за 1 доллар.

Опционная премия 0,05 руб. за 1 доллар.

Условия трехмесячного опциона  “Call”:

Цена “strike” 68,3  руб. за 1 доллар.

Опционная премия 0,07 руб. за 1 доллар.

Определить оптимальную спекулятивную стратегию.

Решение.

Опцион  “Put” рассчитан на понижение цены. Цена понизилась на 67,47 – 68,37 = 0,1 рубля.

С учётом уплачиваемой премией, доход спекулянта составит:  (0,1 – 0,05)*500000 = 25000 руб.

Опцион  “Call” рассчитан на повышение цены. Цена повысилась на 67,37 – 68,3 = 0,07 рубля.

С учётом уплачиваемой премией, доход спекулянта составит:  (0,07 – 0,07)*500000 = 0 руб.

Выгодным является покупка опциона “Put”, доход в этом случае составит 25 000 руб.