Решение задач по инвестиционному анализу 2

Ниже приведены условия и решения задач. Закачка решений в формате doc и mcd начнется автоматически через 10 секунд.

Задание №2

 

Задача №1

Предприятие собирается приобрести оборудование, чтобы самостоятельно производить детали, которые раньше покупали от поставщиков. Стоимость оборудования — 500000. Эксплуатационные расходы в первый год составляют100000 и ежегодно возрастают на 10000. За поставку деталей ежегодно платили поставщикам по 250000. Срок эксплуатации оборудования – 5 лет. Ликвидационная стоимость – 30000 (чистый доход от продажи оборудования в конце 5-го года). Ставка по альтернативным проектам- 8% годовых. Эффективна ли данная инвестиция (NPV, PI, IRR, MIRR, PP, PPD)? Дайте письменное заключение о целесообразности реализации проекта.

Решение.

Период

Отток средств

Приток средств

Поток платежей

 

Коэффициент дисконтирования

 

 

 

 

Дисконтированный поток платежей

 

 

(t)

Kt

Dt

(CFt)

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

7

8

0

-500000

0

-500000

1

-500000

-500000

0

1

-100000

250000

150000

0,92593

138888,889

-92593

231481

2

-110000

250000

140000

0,85734

120027,435

-94307

214335

3

-120000

250000

130000

0,79383

103198,191

-95260

198458

4

-130000

250000

120000

0,73503

88203,5823

-95554

183757

5

-140000

280000

140000

0,68058

95281,6476

-95282

190563

Итого

-

-

-

-

45599,745

-972995

1018595

Для проекта определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 

, где Si – поступления в i-ый период времени, r- норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 31443,6

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

  

    Индекс прибыльности:

PI = 1018595/972995 = 1,047

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 + IRR )k = ∑ INVt / (1 + IRR) t

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

 

Следовательно, IRR = 0,115.

 

Определим срок окупаемости для проекта с учетом дисконтирования.

PPD = 4,761.

При ставке сравнения 8% имеет смысл инвестировать средства в данный проект, имеем положительный чистый дисконтированный доход, индекс доходности 104,7%. Однако при увеличении инфляции свыше 11,5% не имеет смысла инвестировать средства в данный проект (IRR=0,115), так же срок окупаемости проекта достаточно высокий и составляет 4,761 года, и близок к эксплуатационному сроку работы оборудования.

 

 

 

 

Задача №2

Фирма «Смирнов и Андрианов» покупает завод по производству глиняной посуды за 100 млн.рублей. Кроме того расчёты показывают, что для модернизации этого предприятия в первый же год потребуются дополнительные затраты в 50 млн. рублей. Однако, при этом предполагается, что в последующие 9 лет этот завод будет обеспечивать ежегодные денежные поступления по 25 млн. рублей. Затем, через 10 лет, предполагается, что фирма продаст завод по остаточной стоимости, которая составит согласно расчётам 80 млн. рублей. Средняя ставка доходности 10%. Эффективна ли данная инвестиция (NPV, PI, IRR, MIRR, PP, PPD)? Дайте письменное заключение о целесообразности реализации проекта

Решение.

Период

Отток средств

Приток средств

Поток платежей

 

Коэффициент дисконтирования

 

 

 

 

Дисконтированный поток платежей

 

 

(t)

Kt

Dt

(CFt)

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

7

8

0

-100

0

-100

1

-100

-100

0

1

-50

25

-25

0,90909091

-22,7272727

-45,455

22,7273

2

 

25

25

0,82644628

20,661157

0

20,6612

3

 

25

25

0,7513148

18,78287

0

18,7829

4

 

25

25

0,68301346

17,0753364

0

17,0753

5

 

25

25

0,62092132

15,5230331

0

15,523

6

 

25

25

0,56447393

14,1118483

0

14,1118

7

 

25

25

0,51315812

12,828953

0

12,829

8

 

25

25

0,46650738

11,6626845

0

11,6627

9

 

105

105

0,42409762

44,5302499

0

44,5302

Итого

-

-

-

 -

32,4488594

-145,45

177,903

Для проекта определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 

, где Si – поступления в i-ый период времени, r- норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 3245

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

  

    Индекс прибыльности:

PI = 177,9/145,45 = 1,223

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 + IRR )k = ∑ INVt / (1 + IRR) t

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

 

Следовательно, IRR = 0,147.

 

Определим срок окупаемости для проекта с учетом дисконтирования.

PPD = 8,263.

При ставке сравнения 10% имеет смысл инвестировать средства в данный проект, имеем положительный чистый дисконтированный доход, индекс доходности 122,3%. Однако при увеличении инфляции свыше 14,7% не имеет смысла инвестировать средства в данный проект (IRR=0,147), так же срок окупаемости проекта достаточно высокий и составляет 8,263 года, и близок к эксплуатационному сроку работы оборудования.

 

 

 

Задача №3

Городской мясокомбинат планирует приобрести ещё один холодильник, для чего сначала необходимо подготовить помещение. Эти подготовительные работы займут год и составят в денежном выражении 5 млн.р. Сама же холодильная камера будет куплена в конце этого года за 30 млн.р. и будет эксплуатироваться 3 года. Денежные поступления соответственно составят 10, 15 и 20 млн.р. Требуемый уровень доходности – 10%.

Эффективна ли данная инвестиция (NPV, PI, IRR, MIRR, PP, PPD)? Дайте письменное заключение о целесообразности реализации проекта

Решение.

Период

Отток средств

Приток средств

Поток платежей

 

Коэффициент дисконтирования

 

 

 

 

Дисконтированный поток платежей

 

 

(t)

Kt

Dt

(CFt)

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

7

8

0

-5

0

-5

1

-5

-5

0

1

-30

10

-20

0,90909091

-18,1818182

-27,27

9,09091

2

0

15

15

0,82644628

12,3966942

0

12,3967

3

0

20

20

0,7513148

15,026296

0

15,0263

Итого

-

-

-

-

4,24117205

-32,27

36,5139

Для проекта определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 

, где Si – поступления в i-ый период времени, r- норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 4,24

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

  

    Индекс прибыльности:

PI = 36,51/32,27 = 1,131

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 + IRR )k = ∑ INVt / (1 + IRR) t

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

 

Следовательно, IRR = 0,21.

 

Определим срок окупаемости для проекта с учетом дисконтирования.

PPD = 2,717.

При ставке сравнения 10% имеет смысл инвестировать средства в данный проект, имеем положительный чистый дисконтированный доход, индекс доходности 131,1%. Однако при увеличении инфляции свыше 21% не имеет смысла инвестировать средства в данный проект (IRR=0,21). Cрок окупаемости проекта составляет 2,717 года.

Имя файла: reshenie_zadach_po_investicionnomu_analizu_2.zip

Размер файла: 724.48 Kb

Если закачивание файла не начнется через 10 сек, кликните по этой ссылке